Jakub Rochlitz, investiční analytik společnosti eToro
eToro / Shutterstock.com, koláž Hrot24
Americké firmy se předhánějí v odkupu vlastních akcií. Nakupují ale výhodně?
Americké společnosti odkupují své vlastní akcie rekordním tempem. Dosud byly oznámeny odkupy v hodnotě téměř jednoho bilionu dolarů. Rok 2025 by tak mohl být rekordním. Tahounem jsou technologičtí giganti: Apple (100 mld. dolarů), Google (70 mld.) a Nvidia (60 mld.) představily během výsledkové sezony masivní plány odkupů. Velké banky jako JPM (50 mld.), GS (40 mld.), WFC (40 mld.) a BAC (40 mld.) se rovněž zavázaly reinvestovat desítky miliard. Když ale trh každých pár dní překonává historická maxima, existuje důvod k obavám z přílišného optimismu.
Jakub Rochlitz
Odkupy mají pro investory několik výhod. Snižují počet akcií v oběhu, což může zvýšit zisk na akcii, poskytnout podporu trendu a signalizovat důvěru managementu ve výhled společnosti.
Odkupy akcií jsou však letos silně koncentrované – zhruba 66 procent všech oznámených odkupů pochází z malé skupiny největších firem.
Pro retailová portfolia orientovaná na technologie a finance to znamená, že odkupy mohou mít nepřiměřeně velký pozitivní vliv na jejich výkonnost.
Mezitím se nákupní aktivita insiderů začala ochlazovat, přičemž většina z nich do tohoto rally spíše prodává. Prodeje insiderů však bývají slabším signálem než jejich nákupy.
Výjimkou je Tesla, kde Elon Musk nedávno nakoupil 2,5 milionu akcií v hodnotě přibližně jedné miliardy dolarů.
Odkupy mohou také signalizovat širší ekonomický optimismus. Americká centrální banka v současnosti snižuje sazby v kontextu cyklického oživení ekonomiky.
I přes náznaky slabosti na trhu práce zatím nevidíme jednoznačné známky toho, že by ekonomika výrazněji oslabovala. Přestože nic není jisté, snížení sazeb je obecně vnímáno jako býčí signál pro akcie, zvláště pro sektory citlivé na sazby, jako jsou technologie a finance.
Někteří investoři se ale obávají, že po tomto růstu je už nejvyšší čas na korekci. Chybí jen spouštěč. Podle průzkumu BofA Fund Manager Survey rekordní počet profesionálních správců fondů nyní považuje trh za nadhodnocený.
Vidíme širokou rally napříč akciemi, kryptem a zlatem, ale problémy, které vyvolaly dubnový pokles, nebyly vyřešeny a makro prostředí je možná ještě složitější.
I přesto se výrazná korekce v blízké době zdá nepravděpodobná. Přestože některé části trhu mohou působit přehřátě, fundamenty zůstávají obecně silné: zisky a marže rostou, američtí spotřebitelé zůstávají odolní a makroekonomické podmínky se stabilizují mimo USA jak v Evropě, tak v Číně.
Momentálně není mnoho indikátorů, které by naznačovaly bezprostřední obrat trendu.
Autor je investiční analytik společnosti eToro pro Českou republiku
Máte co říci? Pošlete nám svůj komentář na komentare@hrotmedia.cz
