Automobilový byznys Tesly pod tlakem marží a zásob
Foto: Shutterstock.com
Tržby rostou, zisky klesají: Tesla mezi výzvami a inovacemi
Tesla zaznamenala rekordní dodávky a vyšší tržby, zároveň ale čelí propadu provozního zisku a tlakům na marže. Firma posiluje zaměření na autonomní technologie a umělou inteligenci, což má určovat její dlouhodobou strategii.
Farhan Badami
Výsledky Tesly za třetí čtvrtletí sice na první pohled překonaly očekávání, ale zároveň maskují nepříjemné skutečnosti. Tržby vzrostly o 12 procent na 28,1 miliardy dolarů a překonaly odhad 26 miliard dolarů, nicméně provozní zisk se propadl o 40 procent na 1,6 miliardy dolarů.
Společnost dodala rekordních 497 tisíc vozů, ale vyrobila jich pouze 447 tisíc. Tento rozdíl 50 tisíc kusů byl čerpán ze zásob, což znamená, že triumf tohoto čtvrtletí může být problémem pro následující období.
Hlavní starostí Tesly je tlak na marže. Vyšší provozní náklady, zvýšená cla a nižší příjmy z emisních kreditů udeřily současně. Naopak segment energetických úložišť nedokázal vyvážit automobilový byznys.
Tesla reagovala uvedením svých dosud nejlevnějších modelů – Modelu 3 a Modelu Y Standard za 36 990 dolarů a 39 990 dolarů. Jde sice o pragmatický krok, ale zároveň signalizuje, že cenová síla firmy slábne, jak trh zaplavují konkurenti.
Na zahraničních trzích je situace příznivější. Jižní Korea se stala třetím největším trhem Tesly a Model Y vedl prodeje v Norsku, Švýcarsku i na Islandu.
Nový Model YL, uvedený v Číně, cílí na zákazníky preferující prostor a praktičnost. Právě čínský trh však představuje pro Teslu největší zranitelnost kvůli proměnlivým obchodním politikám a rychle rostoucí domácí konkurenci.
Stěžejní zaměření firmy se přesouvá od aut k umělé inteligenci a autonomním technologiím. Tesla spustila v Bay Area službu sdílených jízd s technologií Robotaxi, nasadila systém FSD v14 a disponuje výpočetním výkonem odpovídajícím 81 tisíc čipům H100 pro trénink AI.
Projekty Cybercab, Optimus a Megapack 3 mají přejít do sériové výroby v roce 2026. Tento harmonogram je zásadní, protože Tesla žádá investory, aby přehlédli zhoršující se marže z automobilů a věřili ve ziskovou budoucnost postavenou na softwaru a robotice.
Silná tvorba hotovosti byla světlým bodem tohoto čtvrtletí. Hotovost na konci období činila 41,6 miliardy dolarů, což je o 4,9 miliardy dolarů více než v předchozím čtvrtletí díky vyššímu volnému cash flow.
To poskytuje Tesle prostor, ale neřeší strukturální problém – hlavní automobilový byznys se zhoršuje, i když objem výroby roste. Společnost prodává více aut s nižší marží, snižuje zásoby a spoléhá se na poptávku posílenou daňovými úlevami, která se nemusí opakovat.
Hotovostní pozice sice dává Tesle čas, ale je částečně výsledkem práce s oběžným kapitálem a nižších investic. Firma zvládá krátkodobé tlaky úsporami a řízením zásob, avšak dlouhodobá hodnota závisí na projektech, které jsou stále daleko od komerčního zhodnocení.
Výsledky za třetí čtvrtletí udržují příběh Tesly při životě, ale vývoj marží ukazuje, že čas běží. Rekordní dodávky samy o sobě nic neznamenají, pokud se nezlepší i ekonomika jejich výroby.
Autor je analytik trhu ve společnosti eToro
Máte co říci? Pošlete nám svůj komentář na komentare@hrotmedia.cz
