Štefan Šurina, zakladatele a CEO právně-technologické společnosti Eldison
archiv Štefana Šuriny / MidJourney / Shutterstock.com, koláž Hrot24
Dead equity může zastavit růst startupu. Řešení? Správně nastavený vesting
Ve startupech není problém jen s nápadem nebo financováním, ale i motivace zakladatelů a spravedlivé nastavení podílů. Bez jasně definovaného vestingu může jeden odcházející spoluzakladatel zablokovat růst celé firmy a odradit investory, kteří sledují nejen produkt, ale především tým a jeho dlouhodobé odhodlání.
Štefan Šurina
Ve startupovém prostředí se stále opakuje scénář, který dokáže i nadějnou firmu zcela zastavit. Tým buduje projekt několik let, investuje do něj veškerou energii i finance, a pak jeden ze spoluzakladatelů ztratí motivaci, začne se věnovat jinému projektu nebo se jednoduše lidsky vzdálí. Největší problém nastává tehdy, když má tento člověk významný podíl bez takzvaného vestingu a i po svém odchodu drží například 20 až 40 procent společnosti.
Taková struktura je pro investory prakticky neinvestovatelná. Aktivní zakladatelé nesou celé břemeno provozu, vývoje i fundraisingu, zatímco někde na papíře zůstává dead equity, tedy podíl člověka, který už firmě vůbec nijak nepřispívá. Tím se blokuje nejen vstup investora, ale i možnost přivést seniorní kolegy, protože na jejich equity (opce, akcie nebo podíl) jednoduše nezbývá prostor. Mnoho startupů se tak dostane do slepé uličky, která bez zásahu vede k zastavení růstu.
Proč je motivace zakladatelů klíčová pro investory i firmu
Investoři primárně investují do týmu. Do energie zakladatelů, jejich dlouhodobého odhodlání a schopnosti překonávat překážky. Founder často pracuje pod hodnotou své tržní mzdy nebo úplně zadarmo, protože věří, že jeho podíl bude mít jednou vysokou hodnotu. Equity je tedy jak odměna, tak i hlavní motivátor.
Jakmile jeden founder ztratí motivaci, dopad na firmu není jen o tom, že je o jednoho člověka méně. Oslabí to důvěru investorů, zpomalí tým a zpochybní dlouhodobé směřování projektu. Investoři sledují to, jak jsou podíly rozděleny dnes i to, zda budou zakladatelé motivovaní i za rok nebo dva. Férově nastavená equity a jasně definovaný vesting jsou pro ně pak dobrým signálem, že tým uvažuje dlouhodobě.
Vesting jako základní pojistka zdravých vztahů mezi zakladateli
Vesting je nejjednodušší a nejefektivnější nástroj, jak chránit všechny zúčastněné - aktivní zakladatele, firmu i investory. Znamená, že zakladatelé nezískají svůj přislíbený podíl ve firmě hned, ale uvolňuje se jim postupně podle toho, jak ve startupu zůstávají aktivní. Pokud někdo odejde dříve, neodnáší si nezaslouženě velkou část firmy. Nejčastěji se používá čtyřletý vesting s ročním cliffem, tedy obdobím, kdy se první část podílu uvolní až po roce.
Důležitý je i fakt, že představuje výhodu pro samotné zakladatele. Udržuje férovost, předchází osobním konfliktům a zajišťuje dlouhodobý závazek všech členů týmu. Investoři vesting také velmi často přímo vyžadují, a pokud chybí, snaží se ho doplnit v rámci investičního kola. To však bývá komplikované v případě, že už někdo s podílem ve firmě aktivní není.
Jak podíly spravedlivě nastavit
Na samém začátku startup obvykle nemá reálnou hodnotu, tu teprve zakladatelé společně vytvářejí. Proto je běžné rozdělit equity rovnoměrně nebo téměř rovnoměrně, a teprve vesting zajistí, že se vlastnictví uvolňuje podle skutečného přínosu.
Pokud někdo do firmy vkládá vlastní kapitál, existují férové nástroje, jak to zohlednit, aniž by to narušilo founderskou rovnováhu, například formou půjčky nebo konvertibilní investice. Stejně důležité je jasně si nastavit, kdo bude full-time, kdo part-time a od kdy. Správné rozvržení pak podporuje spolupráci, sdílení rizika a zdravou dynamiku týmu.
Pokročilé nástroje pro dlouhodobou stabilitu
Kromě standardního vestingu mají zakladatelé k dispozici i další mechanismy, které pomáhají řešit specifické situace:
● KPI-based vesting – uvolňování podílu podle dosažení konkrétních milníků ● repurchase right – možnost odkupu podílu i po vestingu ● good leaver/bad leaver – různé scénáře odchodu s různými důsledky ● reverse vesting – typické po investičním kole, kdy zakladatelé mohou část equity ztratit ● equity pool pro budoucí členy týmu
Klíčové je mít vše popsáno přímo v zakladatelské smlouvě nebo dohodě mezi společníky. To výrazně snižuje riziko konfliktů a zajišťuje předvídatelnost i pro budoucí investory.
Autor je zakladatel a CEO právně-technologické společnosti Eldison
Máte co říci? Pošlete nám svůj komentář na komentare@hrotmedia.cz
