Vladimir Putin
Shutterstock.com
Od nedostatku k přebytku
Ruská nafta je zpátky ve hře: exporty prudce rostou a tlačí ceny dolů
Obnova rafinerií, levné ceny a trvalá poptávka ukazují limity sankcí i překvapivou odolnost ruského energetického sektoru.
editor
Ruská nafta se během roku 2025 stala jedním z hlavních důvodů růstu rafinérských marží, na začátku roku 2026 se však situace rychle obrátila.
Po období akutního nedostatku se dieselové exporty federace vedené Vladimirem Putinem výrazně zotavily a znovu zaplavují světové trhy, což tlačí marže i ceny dolů.
Evropský dieselový crack spread, tedy klíčový ukazatel ziskovosti rafinérií, který měří rozdíl mezi cenou surové ropy (obvykle Brent) a velkoobchodní cenou nafty v Evropě, vzrostl od ledna 2025 z 16,7 dolaru za barel až na 34,17 dolaru v listopadu, když ruské dodávky prudce klesaly.
Na začátku roku 2026 se však průměr znovu snížil na zhruba 21,7 dolaru za barel. Důvodem je návrat ruské produkce po opravách rafinerií a obnovení exportů, které v prosinci dosáhly přibližně 900 tisíc barelů denně, zatímco v září spadly na pětileté minimum kolem 590 tisíc barelů denně.
Propad exportů v roce 2025 byl způsoben především sérií ukrajinských dronových útoků na ruské rafinerie. Ty zasáhly více než dvacet zařízení a v některých obdobích vyřadily z provozu až pětinu rafinérské kapacity.
Zpracování ropy kleslo na zhruba pět milionů barelů denně a Moskva reagovala částečnými omezeními vývozu i dočasným zákazem exportů pro neprodukující firmy.
Situace se ale v prosinci začala rychle měnit. Ruské rafinerie obnovily provoz rychleji, než se čekalo, a zpracování vzrostlo na zhruba 5,5 milionu barelů denně.
Produkce nafty v první polovině ledna 2026 dosáhla 1,8 milionu barelů denně, nejvyšší úrovně za poslední rok. To se okamžitě promítlo do exportních toků, zejména přes baltský terminál Primorsk, kde se objemy vyšplhaly na historické maximum.
Sankce narážejí na limity
Návrat ruské nafty přetvořil globální obchodní trasy. Výrazným příkladem je Brazílie, jejíž dovoz ruského dieselu se v prosinci meziměsíčně ztrojnásobil na 181 tisíc barelů denně.
Země je dlouhodobě závislá na dovozu paliv a diskontované ruské dodávky se ukázaly jako ekonomicky neodolatelné, přestože Spojené státy vyvíjely tlak na jejich omezení.
Rostoucí produkce zároveň vedla k nárůstu ruských zásob nafty na tříleté maximum. Moskva proto zvažuje zrušení exportních omezení s argumentem, že domácí trh je dostatečně zásoben i během zimy.
Vývoj ukazuje tři klíčové trendy: ruský rafinérský sektor je odolnější vůči útokům, než se očekávalo; obnovené dodávky budou pravděpodobně držet marže pod tlakem i na jaře 2026; a západní sankce narážejí na své limity.
Dokud bude ruská nafta levná a globální poptávka silná, budou ekonomické motivace znovu a znovu převažovat nad politickými riziky.
