Adam Austera, investiční analytik společnosti Ozios
Archiv Adama Austery / DALL-E 3 / Shutterstock.com, koláž Hrot24
ANALÝZA: IPO, které umožní investorům přístup k rostoucímu čínskému online prodeji
Společnost JST Group se stává jedním z nejdiskutovanějších jmen na čínském technologickém trhu. Společnost, která dlouhodobě buduje vedoucí postavení v segmentu softwaru pro online prodejce, nyní vstupuje na burzu v Hongkongu a otevírá investorům přístup k jednomu z nejvýraznějších růstových segmentů. Digitalizace obchodu v Číně nabírá na obrátkách a zájem o model poskytování softwaru jako online služby (SaaS) mezi internetovými obchodníky roste napříč všemi segmenty trhu.
ADAM AUSTERA
JST Group Corporation Limited je technologická společnost zaměřená na vývoj a poskytování softwarových řešení pro čínský e-commerce sektor. Jejím hlavním předmětem činnosti je nabídka komplexní cloudové platformy, která obchodníkům umožňuje efektivně řídit prodej, objednávky, sklad, logistiku a zákaznický servis napříč desítkami online kanálů. Platforma propojuje obchodníky s více než 400 e-commerce platformami po celém světě, což je výrazně nad průměrem odvětví.
Systém umožňuje centralizovanou správu operací, automatické zpracování objednávek a synchronizaci dat v reálném čase. K červnu 2025 měla JST 92 600 aktivních SaaS zákazníků, denně zpracovávala v průměru 65 milionů objednávek a v době špičky dosahovala kapacity 230 milionů objednávek denně. Společnost tak poskytuje klíčovou infrastrukturu pro velké i střední online obchody, které chtějí efektivně fungovat na více trzích současně.
Výnosy z IPO mají směřovat především do výzkumu a vývoje
Společnost plánuje vstup na hongkongskou burzu prostřednictvím jednoho z největších technologických IPO roku. JST si klade za cíl získat HKD 2,09 miliardy (přibližně USD 267 milionů) emisí 68,17 milionu akcií za upisovací cenu HKD 30,60 (USD 3,94) za akcii. Začátek obchodování je naplánován na 21. října 2025. Upisovateli jsou China International Capital Corporation (CICC) a JPMorgan Securities, přičemž o akcie projevili zájem i další významní investoři.
Výnosy z IPO budou rozděleny strategicky: 55 procent je určeno na výzkum a vývoj s cílem posílit produktové schopnosti a rozšířit nabídku, 25 procent na rozvoj prodeje a marketingu, 10 procent na strategické investice a akvizice a 10 procent na všeobecné firemní účely. Tento plán potvrzuje zaměření společnosti na technologické inovace a expanzi jak na domácím, tak na zahraničních trzích.
Situace na trhu naznačuje prostor pro růst
Sektor, ve kterém JST působí, těží z řady příznivých trendů. Čínský online retail dosáhl v roce 2024 objemu CNY 16,5 bilionu (přibližně USD 2,31 bilionu) a podle prognóz poroste průměrným ročním tempem 7,3 procenta na CNY 23,5 bilionu (přibližně USD 3,29 bilionu) do roku 2029. Výdaje e-commerce obchodníků na IT se mají zvýšit ze CNY 137,7 miliardy (přibližně USD 19,3 miliardy) v roce 2024 na CNY 252,9 miliardy (přibližně USD 35,4 miliardy) v roce 2029.
Penetrace SaaS ERP řešení je stále relativně nízká, na úrovni 1,6 procenta, což naznačuje značný prostor pro růst. Dalším podpůrným faktorem je vládní politika zaměřená na budování digitální infrastruktury a podporu adopce SaaS řešení na úrovni podniků. Tyto faktory vytvářejí silné tržní zázemí pro pokračující růst JST.
Hospodářské výsledky
JST dosud zveřejňovala své hospodářské výsledky pouze na roční bázi, a ani ty nejsou veřejně dostupné přímo od společnosti. Podle portálu equalocean.com, který cituje údaje z China Investment Corporation (CIC), výsledky za roky 2022 až 2024 odrážejí typickou růstovou trajektorii SaaS společnosti se zaměřením na expanzi a postupné zlepšování efektivity. Tržby vzrostly z CNY 520 milionů (přibližně USD 72,8 milionu) v roce 2022 na CNY 690 milionů (přibližně USD 96,6 milionu) v roce 2023 a dále mírně na CNY 697 milionů (přibližně USD 97,6 milionu) v roce 2024. Hrubá marže se ve sledovaném období výrazně zvýšila z 52,3 procenta v roce 2022 na 62,3 procenta v roce 2023 a zůstala stabilní i v roce 2024, což ukazuje na úspory z rozsahu a vyšší produktivitu.
Společnost ve sledovaném období generovala čisté ztráty v důsledku vysokých investic do vývoje produktů a získávání zákazníků, což je pro rychle rostoucí technologické firmy typické. V roce 2022 činila čistá ztráta CNY 250 milionů (přibližně USD 35 milionů), v letech 2023 a 2024 se zvýšila na CNY 490 milionů (přibližně USD 68,6 milionu). Podíl nákladů na prodej a marketing klesl ze 60,1 procenta tržeb v roce 2022 na 49,3 procenta v roce 2023, zatímco výdaje na výzkum a vývoj se snížily ze 44,8 procenta na 33,6 procenta, což signalizuje rostoucí provozní efektivitu. V roce 2024 se tyto poměry stabilizovaly při zachování marží a vyšší efektivity. Celkově JST vykazuje stabilní růst výnosů, zlepšování hrubých marží a klesající relativní podíl nákladů, přičemž přetrvávající ztráty jsou výsledkem plánovaných investic do budoucí ziskovosti.
Závěr
Výhled společnosti je úzce spjat s pokračující digitalizací čínského obchodu, rostoucími IT rozpočty obchodníků a nízkou tržní penetrací SaaS ERP. Strategické využití kapitálu z IPO směřuje k upevnění technologického vedení společnosti a rozšíření jejího tržního dosahu. Pro klienty Ozios představuje IPO JST Group kombinaci krátkodobých výkyvů typicky provázejících úspěšný vstup na burzu a dlouhodobého růstového potenciálu sektoru, který je podpořen jasně identifikovatelnými makroekonomickými a technologickými trendy.
Autor je investiční analytik Ozios
Máte co říci? Pošlete nám svůj komentář na komentare@hrotmedia.cz
