HDP ve druhém kvartále odhady nepřekonal a rostl pouze o 0,2 %
Shutterstock.com
Hrotagon
HDP ve druhém kvartále odhady nepřekonal a rostl pouze o 0,2 %
Dle předběžného odhadu HDP ve druhém kvartále vzrostlo o 0,2 %, zatímco tržní prognóza předpokládala 0,4 % a náš odhad 0,3 %. Meziroční tempo růstu HDP zrychlilo na 2,4 %.
Tereza Krček
Po svižném růstu v prvním kvartále, kdy byl meziroční růst HDP tažen vyššími výdaji na tvorbu hrubého fixního kapitálu a konečnou spotřebu domácností, ve druhém kvartále k růstu přispěly výdaje na konečnou spotřebu domácností, které se zvýšily již počtvrté v řadě. Negativní vliv mělo saldo zahraničního obchodu. Důvěra spotřebitelů byla v červenci nejvyšší od září 2021 a předpokládáme, že spotřebitelé podpoří růst ekonomiky svými nákupy po celý letošní rok. Ve druhém kvartále očekáváme, že růst HDP bude primárně tažen výdaji na konečnou spotřebu, případně změnou stavu zásob, ale podrobnější informace zjistíme ve zpřesněném odhadu (konec srpna). Z důvodu nejasností ohledně amerických cel se firmy snažily předzásobit materiály i hotovými výrobky, aby se vyhnuly finančním dopadům a odvetným opatřením ze strany EU, které očekávaly po uvalení avizovaných cel. Nejistá celní politika způsobila rychlejší mezičtvrtletní tempo růstu HDP v zemích EU, a naopak jej snížila v USA. Efekt předzásobení bude trvat v prvním i ve druhém kvartálu, částečně se přesouvá do třetího kvartálu, poté se rozpustí. Prognóza Ministerstva financí zohlednila možný dopad amerických cel a vzhledem k aktuálnímu vývoji HDP nepředpokládáme, že by měl být výrazněji překročen navržený deficit.
Na meziročním růstu se nejvíce podílela rostoucí domácí poptávka díky vyšším útratám domácností a také tvorba hrubého kapitálu. Domácnosti jsou ochotné utrácet, míra úspor dle nejnovějších údajů ČSÚ poklesla v 1Q o 1,5 p.b. a reálná spotřeba se zvýšila mezičtvrtletně o 0,3 %. Předpokládáme, že mzdy porostou svižným tempem i v letošním roce, avšak již nyní pozorujeme ochlazení na trhu práce, kdy se zvyšuje míra nezaměstnanosti, meziročně o 0,6 p.b. Na straně druhé zaměstnanost mírně roste (mezičtvrtletně +0,4 %, oproti stejnému čtvrtletí loňského roku + 1,0 %) a dosahuje historického maxima. Z nejnovějších průzkumů ale vyplývá, že roste počet osob, které se obávají ztráty zaměstnání a potenciální nemožnosti najít si novou práci. Je proto možné, že lidé mohou výhledově začít více spořit, aby si vytvořili finanční polštář. Německá ekonomika sází na fiskální balíček, který by měl pomoci jejímu oživení a na této vlně se sveze také český export. Zahraniční poptávka je stále slabá a český průmysl sází na vyšší počet domácích zakázek. Celní dohoda EU a USA, která eliminovala hrozbu potenciálních 30% sazeb na evropské zboží dovezené do USA a snížila cla na automotive z 25 % na 15 % celoplošně, dodala exportérům alespoň malou jistotu v tom, co mohou následující týdny a měsíce očekávat.
Pro rok 2025 jsme předpokládali, že HDP vzroste o 1,6 %, přičemž v naší predikci jsme počítali s 20% clem. Vzhledem k solidním číslům z první poloviny roku a dosažení obchodní dohody je reálné, že růst HDP pro letošní rok bude mírně vyšší.
Autorka je analytička Raiffeisenbank
Máte co říci? Pošlete nám svůj komentář na komentare@hrotmedia.cz
