Spojené státy, eurozóna i Japonsko budou v roce 2026 čelit rekordním potřebám hrubého financování, což může zvýšit riziko přelévání problémů do rozvíjejících se trhů
Shutterstock.com
Křehký růst
Dvojí hrozba pro globální ekonomiku: MMF ukázal, co rozkýve trhy v roce 2026
Rok 2025 přinesl kombinaci investičního optimismu i tržních šoků. Podle MMF však největší zkouška teprve přijde.
editor
Mezinárodní měnový fond upozorňuje, že světová ekonomika vstupuje do období, kdy může kombinace technologického nadšení a finanční zranitelnosti přerůst v nebezpečnou nestabilitu.
Podle Jihada Azoura, ředitele MMF pro Blízký východ, severní Afriku, Kavkaz a střední Asii, je rok 2026 vystaven dvěma největším rizikům: přehřáté umělé inteligenci a prudce rostoucím nákladům na dluh. Obě hrozby mohou podle něj snížit globální hospodářský výkon až o dvě procenta HDP.
Azour na konferenci Abu Dhabi Finance Week připomněl, že rok 2025 byl „rokem šoků i příležitostí“. Vysoké investice do AI, zejména v USA, podpořily ekonomickou aktivitu, zatímco inflace způsobená celními bariérami zůstala omezená. Zároveň prudce vzrostl zájem investorů o rozvíjející se trhy – podle Azoura se počet transakcí v regionu Blízkého východu a severní Afriky oproti roku 2024 zdvojnásobil.
Čínský experiment přepisuje jaderné dějiny. Vědci poprvé přeměnili thorium na uran
MMF předpokládá, že v roce 2026 se globální obchod stabilizuje, i když tempo růstu zpomalí. Zásadní problém však podle Azoura představuje přetrvávající geopolitická a ekonomická nejistota. Ta může srazit výkon ekonomik až o dvě procenta HDP, což by znamenalo jeden z největších rizikových dopadů od globální finanční krize.
Druhou hrozbou je samotný boom umělé inteligence. Prudký nárůst investic a rychle rostoucí valuace technologických firem vytvářejí podle MMF riziko přehřátí trhu.
Azour upozorňuje na „zřetelné odpojení valuací technologických aktiv od zbytku trhu“, podobné situacím, které v minulosti předcházely technologickým korekcím. „Vidíme slibné technologie, ale zároveň extrémně vysoké riziko,“ varuje.
Ještě větší výzvou pro rok 2026 je však dluh. Zadlužení vyspělých ekonomik rychle roste a úrokové sazby zůstávají vysoko. Náklady na financování tak podle MMF „dramaticky rostou“, zejména u zemí s rizikovějším profilem.
Spojené státy, eurozóna i Japonsko budou v roce 2026 čelit rekordním potřebám hrubého financování, což může zvýšit riziko přelévání problémů do rozvíjejících se trhů. Vyšší rizikové prémie a volatilita by mohly zkomplikovat přístup ke kapitálu zemím, které zůstávají závislé na zahraničních investicích.
Podle Azoura bude rok 2026 vyžadovat maximální obezřetnost investorů i vlád. MMF proto doporučuje sledovat především trhy AI, dynamiku dluhových nákladů a vývoj geopolitického napětí, které nadále zásadně ovlivňuje světovou ekonomiku.
