Radomír Jáč, hlavní ekonom GICEE
GICEE / MidJourney/ Shutterstock.com, koláž Hrot24
Září přineslo mírný pokles inflace na 2,3 procenta
Meziroční růst spotřebitelských cen v Česku v září zpomalil ze srpnových 2,5 na 2,3 procenta, a dostal se tak pod odhad České národní banky. Hlavním faktorem poklesu byly levnější potraviny a nealkoholické nápoje. Přesto se ČNB k dalšímu snižování úrokových sazeb nechystá a signalizuje opatrnost kvůli rizikům z trhu práce i veřejných financí.
Radomír Jáč
Detailní statistika inflace za letošní září ukázala, že meziroční růst spotřebitelských cen v české ekonomice zpomalil ze srpnových 2,5 procenta na 2,3 procenta. Zmírnění meziroční inflace bylo taženo především vývojem cen potravin a nealkoholických nápojů.
Naopak meziroční růst cen alkoholu a tabáku se zrychlil a růst inflace podporovaly také ceny pohonných hmot. Celkový meziroční růst nákladů na bydlení zůstal beze změny a smíšený byl cenový vývoj položek patřících do jádrové inflace.
ČNB ve své prognóze zveřejněné počátkem srpna očekávala zářijovou meziroční inflaci na úrovni 2,6 procenta, obdobně očekával finanční trh. Inflace vyšla ve všech třech měsících letošního 3. čtvrtletí mírně pod prognózou, což pravděpodobně nezmění stávající postoj bankovní rady, která naznačuje, že úrokové sazby dále pravděpodobně nesníží.
Zmírnění meziročního cenového růstu bylo v září taženo zejména vývojem cen potravin a nealkoholických nápojů. Tempo meziročního poklesu cen pohonných hmot se zmírnilo, což statisticky zvyšovalo celkovou meziroční inflaci. Detailní statistika zároveň ukazuje zrychlení meziročního růstu cen alkoholu a tabáku.
Položky spadající do jádrové inflace vykázaly smíšený vývoj: mírně se zmírnil meziroční pokles cen odívání a obuvi, zpomalil růst cen vybavení domácnosti a nákladů na rekreaci a kulturu, zatímco tempo meziročního růstu cen stravování a ubytování zůstalo na srpnové úrovni. Meziroční růst tzv. imputovaného nájemného zůstal beze změny, čtvrtý měsíc v řadě na úrovni 4,9 procenta.
Jádrová meziroční inflace může v září vykázat stabilitu na srpnové úrovni 2,8 procenta nebo mírně klesnout. Ceny ve službách zůstaly beze změny na 4,7 procenta a ceny zboží vykázaly meziroční růst 0,8 procenta oproti srpnovým 1,1 procenta. Údaj o jádrové inflaci zveřejní ČNB během dne.
Celková meziroční inflace v září tak dosáhla nejnižší úrovně od dubna – 2,3 procenta. V říjnu a listopadu lze očekávat jen mírné změny, v prosinci pak možné přechodné zvýšení k 2,5 procenta. Pro celý letošní rok se očekává průměrná inflace 2,5 procenta, v roce 2026 by se tempo růstu cen mohlo zpomalit na průměrně kolem 2 procent.
Zářijová inflace a inflace za celé 3. čtvrtletí vyšla pod odhadem ČNB, takže banka pravděpodobně zachová opatrný postoj k úrokovým sazbám. Repo sazba je aktuálně 3,50 procenta a další snižování není plánováno. Vedle vývoje mezd a cen ve službách bude ČNB sledovat i dopad nově vzniklé vlády na rozpočtovou disciplínu, protože schodek veřejných financí je důležitým faktorem pro hodnocení inflačních rizik.
Autor je hlavní ekonom GICEE
Máte co říci? Pošlete nám svůj komentář na komentare@hrotmedia.cz
