Donald Trump a federální obchodní soud se zásadně rozcházejí v názoru na to, co znamená „hrozba pro národní bezpečnost“
Joshua Sukoff / Shutterstock.com, koláž Hrot24
Obchodní války
Zachovejte chladnou hlavu. Trump přece vždycky ustoupí
Americký federální obchodní soud zablokoval podstatnou část cel, která prezident Donald Trump od začátku roku uvalil na většinu zemí. Podle soudu Trump neměl pravomoc takto razantně zasáhnout do obchodní politiky bez souhlasu Kongresu. Co to znamená pro mezinárodní trhy a investory?
Jakub Rochlitz
Měli by zachovat chladnou hlavu. Celní politika se mění téměř denně a je důležité odlišit skutečně významné zprávy od šumu. Na Wall Street se v této souvislosti ujalo označení TACO trade – „Trump Always Chickens Out“, tedy „Trump vždy ustoupí“.
Letos trh opakovaně spadl po ohlášení nových cel, aby následně prudce vzrostl, jakmile Trump svá vyjádření zmírnil. Poslední ukázkou byl víkendový návrh 50procentní cla na EU, který byl rychle odložen a vyvolal reakce na trhu.
Pokud soudy rozhodnutí nezruší, bude to výrazný impulz pro riziková aktiva, především pro společnosti spojené s exportem a globálními dodavatelskými řetězci. Trump ale může cla zavést i jinými cestami, takže to není konec.
Vzhledem k blížícímu se deadlinu pro odložení cel toto rozhodnutí přidává k očekávané volatilitě na trhu. Trumpova administrativa se místo vyjednávání obchodních dohod bude muset nyní zaměřit na interní právní bitvy. Lze očekávat, že se vyjednávání nejen protáhnou, ale USA také ztratí vyjednávací sílu a autoritu, zejména vůči Číně a EU.
Omezení cel by navíc mohlo zkomplikovat financování plánovaného snížení daní. Výpadek příjmů z cel by totiž potenciálně navýšil už tak rostoucí státní dluh. Ten je pro investory i ekonomy trnem v oku a jedním z důvodů, proč ratingová agentura Moody’s nedávno snížila kreditní skóre USA.
Opatření se opírala o zákon International Emergency Economic Powers Act (IEEPA), který však podle rozhodnutí soudců prezidentovi nedává volnou ruku v oblasti celní politiky. Soud zpochybnil argument, že obchodní deficit představuje hrozbu pro národní bezpečnost, který Trump využil na zavedení těchto cel.
Rozsudek se konkrétně týká cel ze „Dne osvobození“, která poslala americkou burzu do medvědího trhu. Jde o 10procentní cla na veškerý import, všechna „reciproční“ cla, a také 30procentní cla na Čínu a 25procentní na Mexiko a Kanadu.
Některá jiná cla, jako ta na hliník, ocel či automobily, zůstávají v platnosti, protože byla přijata jiným legislativním postupem.
Trumpova administrativa se proti rozhodnutí již odvolala a případ by mohl skončit až u Nejvyššího soudu. Mezitím má Trump deset dní na to, aby zmíněná cla zrušil. Rozhodnutí tedy vážně komplikuje jeho obchodní politiku.
Na trzích přidalo rozhodnutí k optimismu, který včera rozbouřil kvartální report Nvidie. Americký dolar na zprávách rostl, zejména vůči euru, jenu a švýcarskému franku.
Autor je investiční analytik společnosti eToro
