„Fundamentální dopad na růst nemusí být tak negativní, jak se čekalo na začátku druhého čtvrtletí. Samotné oznámení cel může být dokonce vnímáno jako pozitivní krok, protože snižuje míru nejistoty,“ uvedli analytici Goldman Sachs ve své čtvrteční zprávě citované online deníkem Business Insider.

Trumpova administrativa už informovala desítky zemí, že nová cla vstoupí v platnost 1. srpna, pokud se nepodaří uzavřít nové obchodní dohody. V praxi tedy Asie ví, co ji čeká, a investoři mohou přizpůsobit své strategie.

Naopak Evropská unie, jež by podle sobotního oznámení měla čelit 30procentním clům, je odhodlána dál jednat o jejich odvrácení a případně zavést odvetná opatření. Ta by ale mohla obchodní válku dál eskalovat.

Na druhou stranu v Evropě sílí přesvědčení, že ohlášená cla jsou spíše Trumpovou vyjednávací taktikou než definitivním rozhodnutím. Ať tak, či onak, jejich výše se může ještě měnit a to vnáší na trhy další porci nejistoty.

Obchodní válkyObchodní války

Trump přitvrzuje. Vyhlásil od 1. srpna cla 30 procent na zboží z EU, původně hrozil 20 procenty

Nová cla podle Goldman Sachs dopadnou nejtvrději na severovýchod Asie, konkrétně Tchaj-wan, Jižní Koreu a Japonsko. Ty jsou nejvíce příjmově závislé na exportech do USA v rámci asijských akciových trhů. Naproti tomu jihovýchodní Asie a domácí sektory, jako jsou banky, telekomunikace, realitní trh či energetika, budou ovlivněny jen minimálně.

„Dopady cel nebudou rovnoměrné. Záleží na sektoru, míře exportů do USA a na tom, jak velká část nákladů se přenese na koncové ceny,“ uvedli analytici.

Rázný krokRázný krok

Trump uvalil 50procentní clo na měď. Obvinil Bidena, že celý segment zdecimoval

Podle jejich propočtů by mohly zisky firem v regionu klesnout o jedno procento při každém zvýšení tarifů o pět procentních bodů. Výsledky firem závisí na přímé expozici vůči USA, na tom, jak se cla promítnou do cen, i na celkové síle domácí ekonomiky.

Goldman Sachs zároveň upozornil, že některé negativní dopady může zmírnit oslabení dolaru a nižší americké úrokové sazby.

Slabší dolar by ulehčil splácení dolarových dluhů asijských firem, což by podpořilo růst. Centrální banka USA Fed navíc pravděpodobně zahájí snižování sazeb, což by mohlo přilákat investice do výnosnějších aktiv v Asii.

Hvězdy, pruhy a miliardy dolarůHvězdy, pruhy a miliardy dolarů

Trumpova obchodní politika mění americký rozpočet. USA mohou letos na clech vybrat až 6 bilionů

Asijské trhy po prvním Trumpově oznámení tarifů z dubna výrazně oslabily, ale většina z nich už ztráty umazala. Například japonský index Nikkei 225 od začátku roku posílil o procento, zatímco hongkongský Hang Seng Index vzrostl díky čínským AI akciím o 25 procent.

Podle vyjádření analytiků pro BBC je otázkou, jak se jednotlivé země k oznámeným clům postaví. Mohou ještě zabojovat a ve zbylých týdnech před 1. srpnem Trumpa nějak ukonejšit.

Nicméně způsobený zmatek je údajně „velkým darem“ pro Čínu, která se snaží prezentovat jako stabilní alternativa k Trumpově nepředvídatelnosti, míní Alex Capri, ekonom z National University of Singapore.

HrotcastHrotcast

Ekonom Bureš: Trumpova cla mohou zničit evropský export přes noc. Český průmysl ožívá po letech útlumu