Provozní náklady vzrostly na 608,7 mil. PLN v souladu s růstovou strategií. Firma současně akcelerovala akvizici uživatelů a aktivitu na platformě, což bylo hlavním motorem výnosů.

Klienti a vklady: Co táhlo výnosy?

Ve sledovaném období přibylo rekordních 361 643 nových klientů (+55,7 % meziročně) a počet aktivních zákazníků se zvýšil na 853,9 tisíce (o jejich zkušenostech se můžete dočíst také v naší recenzi Brokera XTB).

Celková klientská báze tak překročila 1,7 milionu. Čisté vklady dosáhly 7,24 mld. PLN a dále podpořily obchodní aktivitu i dlouhodobé investování přes akcie a ETP (burzovně obchodované produkty).

Struktuře příjmů dominovaly v prvním pololetí indexové CFD s podílem 46,3 %, zatímco komodity tvořily 33,1 % a měny 15,6 % (zbylých 5 % příjmů plynulo XTB z investování do akcií a ETF).

Objem obchodů v lotech meziročně stoupl o 41,5 %, i když ziskovost na jeden lot klesla na 128 USD ze 142 USD ve stejném období loňského roku – typický obraz období, kdy roste šířka klientské základny.

Ohodnocení akcií a pětiletý výhled

Akcie XTB se aktuálně obchodují s P/E (poměr ceny a zisku) kolem 11–12 bodů. V kontextu kapitálově lehkého broker-byznysu jde o ohodnocení, které implikuje realistická očekávání a ponechává prostor pro další růst, bude-li pokračovat přísun nových klientů a nadprůměrná aktivita.

Celkový kapitálový poměr dosáhl ke konci června 197,8 %, což potvrzuje robustní rozvahu pro další expanzi i výplatu zisků.

Za rok 2024 společnost vyplatila dividendu 5,45 PLN na akcii (výplata 25. 6. 2025; rozhodný den 16. 6. 2025), což představuje 7% dividendový výnos. Management přitom dlouhodobě cílí na výplatní poměr 50–100 % zisku v závislosti na potřebách kapitálu.

V horizontu pěti let je prioritou budovat „investiční super-app“ s širší paletou možností, aby vedle aktivního tradingu rostl i podíl dlouhodobého investování.

Firma rozšiřuje produktový záběr (např. příprava opcí a kryptoměn), spouští lokální investiční účty typu PEA (francouzský akciový spořicí plán) a posiluje bezpečnost přes 2FA (dvoufázové ověřování) včetně TOTP (časový jednorázový kód). To by mělo tlumit cykličnost čistě obchodních příjmů a zlepšovat stabilitu výsledků napříč tržními fázemi.

Z investičního pohledu nabízí akcie XTB trojí kombinaci:

• dynamický růst klientů;

• disciplinovaná kapitálová pozice;

• rozumné ohodnocení.

Krátkodobě mohou vyšší marketingové a personální náklady krotit marže, nicméně společnost směřuje k větší, aktivnější a loajálnější komunitě, která je zdrojem výnosů v dalších letech.

Pokud se podaří udržet přírůstky klientů, čisté vklady a šíři nabídky, XTB má slušně našlápnuto k udržitelnému růstu výnosů i atraktivní dividendové politice.