![[object Object]](https://web-api.hrot24.cz/image/6970c5e0797fd94ed84323ae/160/90/CROP?_sig=5pUWK6Y_V7eKo9TJAndPh0WxUP369RcX7zA-iS-fYKU)
Vladimir Putin, prezident Ruska
Shutterstock.com
Zlato za sankce: Jak Rusko vydělalo přes 200 miliard dolarů během války
Ruská invaze na Ukrajinu spustila řetězec geopolitických a ekonomických událostí, které Kreml zjevně nečekal – ale z některých dokázal vytěžit víc, než by se dalo předpokládat. Zatímco západní svět zmrazil Moskvě majetek v hodnotě stovek miliard dolarů, Rusko potichu bohatne. Na čem? Na zlatu. A výnos je kolosální. Podle výpočtů agentury Bloomberg získala země od února 2022 díky růstu cen drahého kovu přes 216 miliard dolarů – tedy téměř stejnou částku, jakou Západ zmrazil v rámci sankcí.
šéfredaktor
To vše bez toho, že by Bank of Russia musela zlato houfně dokupovat. Objem rezerv se drží kolem 75 milionů uncí, což je zhruba 2 329 tun. Klíčovým faktorem bylo, že Rusko od roku 2014, kdy anektovalo Krym, sázelo na zlato systematicky a dlouhodobě – a teď sklízí plody.
Zlaté časy pro ruské rezervy
Na začátku roku 2026 mělo Rusko ve zlatě uloženo majetek za 326,5 miliardy dolarů, což je skok o více než 130 miliard oproti roku předchozímu. Cena unce zlata totiž mezitím vystřelila z 2 000 dolarů (úroveň z počátku války) na rekordních 4 700 dolarů. A když investoři v posledních týdnech ucítili riziko další globální eskalace — třeba kvůli hrozbě cel ze strany Donalda Trumpa vůči osmi evropským státům —, zlato opět potvrdilo svoji pozici bezpečného přístavu.
„Když rostou institucionální a politická rizika, trhy obvykle prchají ke zlatým záchranným člunům,“ vysvětluje Linh Tran, seniorní tržní analytička společnosti XS.com. „A zlato znovu potvrdilo, že je číslem jedna.“
Pro Moskvu jde o strategické vítězství. Zatímco jí EU a G7 po roce 2022 zmrazily přístup k aktivům centrální banky v hodnotě přibližně 300 miliard dolarů (většinu z toho tvoří 210 miliard eur uložených v belgickém Euroclearu), hodnota zlatých rezerv roste v obdobném řádu.
Papírové zisky versus tvrdá realita
Jenže zlatá horečka má i své limity. Přestože se hodnota drží na rekordech, Rusko už muselo část svých rezerv rozpouštět, aby zalátalo rozpočtové díry. Národní bohatství, uložené ve Fondu národního blahobytu, se od roku 2022 ztenčilo ze 405 tun na pouhých 173 tun. Důvod? Výpadky příjmů z ropy a plynoucí sankce.
„Rusko muselo zlato začít používat, protože jinde už nemělo kam sáhnout,“ podotýká bývalý guvernér Národní banky Ukrajiny Kyrylo Ševčenko. Jen za říjen 2025 prodala centrální banka 3,1 tuny kovu – a to je jen špička ledovce.
Přesto čísla ukazují i druhou stranu mince. Ruské mezinárodní rezervy v závěru roku 2025 dosáhly rekordních 763,9 miliardy dolarů. To je důkazem, že cena zlata nejen zbrzdila ekonomický pád, ale dokonce pomohla vytvořit finanční polštář. Jde o paradox: co mělo být sankcí, se částečně přetavilo v obchodní příležitost.
