Burzovní ceny emisních povolenek se za dva týdny snížily z 90 eur na necelých 61 eur k včerejšímu dni
Zdroj: Bloomberg.com
Kovanda: Radost z pádu burzovních cen povolenek pro domácnosti je předčasná, často plyne z neznalosti
Ceny emisních povolenek pro domácnosti prudce klesly, ale vývoj na burze může být klamný. Bruselský summit sice přinesl nízké ceny v letech 2027–2029, zároveň však zpřísnil cíle Green Dealu, což znamená, že v 30. letech bude povolenka dražší než se očekávalo.
HLAVNÍ EKONOM TRINITY BANK, ČLEN NÁRODNÍ EKONOMICKÉ RADY VLÁDY
Emisní povolenky pro domácnosti jsou ve volném pádu. Přesně v polovině října uzavřel termínový kontrakt na ty s termínem vypořádání v roce 2027 na lipské energetické burze na ceně přes 90 eur, vyplývá z dat agentury Bloomberg. Včera skončily obchodování na ceně necelých 61 eur (viz graf Bloombergu níže). Takřka třetinový pokles má na svědomí zejména bruselský summit z minulého týdne.
Jeho závěry část domácí politické reprezentace vykládá jako úspěch, neboť se prý podařilo eliminovat riziko výrazných cenových nárůstů cen povolenek EU ETS2. Odkazuje se na příslib Evropské komise z minulého týdne, že ta bude, nejspíše ovšem jen v letech 2027 až 2029, razantněji, než měla v úmyslu dosud, tlumit cenové nárůsty při překročení hranice 45 eur za povolenku.
Nepoučená část veřejnosti tomuto výkladu uvěřila a popsaný vývoj na burze jako by byl dalším potvrzením. Někteří dokonce uvěřili, že došlo k zastropování ceny povolenek. Omyl. Je to docela naopak. Brusel totiž na summitu učinil lišácké kroky, které tuzemští politici zatím, zdá se, neprohlédli, tím méně ona nepoučená veřejnost. Češi si tak v jeho důsledku spíše nakonec celkově ještě připlatí, místo aby jim summit náklady snižoval, jak někteří politici sugerují.
Nízké ceny v prvních letech existence povolenek EU ETS2 jsou novým manévrem Bruselu, který má zajistit, že se veřejnost členských zemí EU proti povolenkám nevzbouří. Vzhledem k tomu, že minulý týden bylo na summitu v Bruselu rovněž pokročeno ke zpřísnění Green Dealu, jsou s jeho plněním nízké ceny povolenek v o to větší kolizi. Zpřísnění má spočívat v tom, že 90 procent Green Dealu bude muset být splněno už do roku 2040. Do roku 2040 by tedy měly emise v EU klesnout o 90 procent v porovnání s rokem 1990. Dosud byl přitom stanoven jen cílový rok 2050.
Takové zpřísnění fakticky znamená, že dekarbonizační úsilí firem i domácností bude muset být vtěsnáno do kratšího časového úseku. Což tedy značí, že emisní povolenka pro domácnosti bude muset být ještě dražší, než se předpokládalo před bruselským summitem.
Opravdu intenzivní dekarbonizační úsilí ale přijde později, až ve 30. letech. Kdy ale emisní povolenky budou muset být dražší, než se předpokládalo do bruselského summitu, a to hned ze dvou důvodů.
Prvním je uvedené zpřísnění Green Dealu a jeho „stlačení“ do kratšího časového úseku, které takřka z definice vede k vyšší ceně povolenky. Druhým pak skutečnost, že ve 30. letech bude třeba kompenzovat nedostatečné dekarbonizační úsilí konce 20. let, kdy sice již budou emisní povolenky v Česku zdražovat vytápění či pohonné hmoty, tedy i zvyšovat celkovou inflaci, avšak budou tak činit z hlediska plnění Green Dealu nedostatečně, kvůli zmíněnému přechodnému tlumení cen Bruselem, pravděpodobně ale jen v letech 2027 až 2029. Právě tato nedostatečnost v prvních letech existence povolenek pro domácnosti je oním manévrem Bruselu, který má zajistit, že se veřejnost členských zemí nevzbouří.
Navrch si Brusel na summitu vše pojistil návrhem zahájení prodeje emisních povolenek pro domácnosti již v polovině roku 2026, tedy o půl roku dříve, než se dosud plánovalo. Tím vlastně Evropská komise docílí toho, že se celý systém rozjede, ještě než lidé v EU začátkem roku 2027 pocítí první efekty zdražení. Toto předsunutí zahájení aukčního prodeje povolenek také umožní „uplatit“ veřejnost členských zemí distribucí raných výnosů z povolenek.
Navzdory klesajícím burzovním cenám – ovšem pro rok 2027! – je třeba počítat s tím, že Brusel učiní pro rozjezd povolenek pro domácnosti opravdu hodně. A všimněme si, nikdo, ani Evropská komise, ani čeští politici, ani vzdáleně nepřibližuje, jaké budou ceny povolenek ve 30. letech. Patrně vědí proč. Také termínové kontrakty na 30. léta se zatím na burzách neobchodují. Přitom právě v příští dekádě se podle všeho bude lámat chleba.
Burzovní ceny emisních povolenek se za dva týdny snížily z 90 eur na necelých 61 eur k včerejšímu dni
Zdroj: Bloomberg.com
