Signály o ústupu inflace sílí. Farmáři zlevňují, průmysl zlevňuje – a ČNB stále čeká

Na oficiální čísla o vývoji spotřebitelských cen si musíme ještě pár dni počkat. Zdá se ale, že tlak na snižování inflace zřetelně zpomaluje a ČNB, které se moc nechce do razantního snižování sazeb se může brzy dostat pod silný tlak reality.

Napovídají tomu před pár dny zveřejněné ceny výrobců, zejména těch zemědělských. Ostře sledované potraviny totiž v celém svém výrobním řetězci vykazují velmi slušný cenový pokles.

Meziměsíčně sice v lednu oproti prosinci stouply o 0,7 procenta, ale to je obvyklý sezónní výkyv, navíc nižší, než bývalo zvykem. Meziročně pak farmářské ceny klesly o 19,8 procenta, zatímco v prosinci byl pokles proti stejnému období předcházejícího roku jen 19procentní. Sedláci tak zjevně prodávají za čím dál méně, což může být mimochodem jeden z velmi podstatných důvodů jejich aktuálních protestů.

Americká bankéřská esa varují: Světová ekonomika ještě není z nejhoršího venku

Před každým krachem v dějinách vypadalo všechno skvěle, říká nejlépe placený bankéř světa Jamie Dimon z JPMorgan Chase. Obává se návratu velké krize ze 70. let.

Před každým krachem v dějinách vypadalo všechno skvěle, říká nejlépe placený bankéř světa Jamie Dimon z JPMorgan Chase. Obává se návratu velké krize ze 70. let.

Druhá věc je, že na pultech obchodů takové zlevňování nevidíme. Potravináři přitom v lednu levnější suroviny do svých cen promítli a šli meziročně dolů o 5,3 procenta (v prosinci to bylo 4,1 procenta).

Černého Petra tak nyní drží v ruce obchodníci, kteří v lednu zlevňovali méně. Ale je třeba počítat s určitým časovým zpožděním, takže se snad dočkáme zlevnění i v obchodech: zejména, až se na jaře objeví první letošní zelenina, která si svou cenovou dynamiku zatím stále zachovává.

Vedle potravin ale klesají i ceny průmyslové produkce, meziročně dokonce o 1,8 procenta, což je první pokles od listopadu 2020. A to přes skutečnost, že ve statistice stále ještě rostly ceny energií. Ty ale na burzách padají a energetické společnosti je budou nuceny postupně (a ne moc ochotně) promítat do svých tarifů.

Dlouhé fixace, a ještě k tomu nízké sazby u hypoték? Zapomeňte!

Banky reagují na vývoj omezením nabídky hypoték s delší fixací. Do jejich cen si navíc promítají tzv. opční prémii, tedy přirážku, která jim má kompenzovat ztráty vzniklé předčasným splácením hypoték.

Banky reagují na vývoj omezením nabídky hypoték s delší fixací. Do jejich cen si navíc promítají tzv. opční prémii, tedy přirážku, která jim má kompenzovat ztráty vzniklé předčasným splácením hypoték.

To všechno nahrává holubičímu pohledu na cenový vývoj, kdy se nové tlaky neobjevují a staré neobnovují. Vzhledem k tomu, že bankovní rada je přesto všechno k cenovému vývoji nastavena stále velmi nedůvěřivě, nelze asi nějaký větší skok než o dalšího půl procentního bodu čekat.

Obchodníci s korunou tak nejspíše mohou zůstat v klidu i při optimistických inflačních číslech a velké oslabování měny nyní nejspíše nehrozí. Leda by nás všechny centrální bankéři překvapili a trochu pomohli ekonomice k alespoň rachitickému růstu na konci roku.

Komentář: Lednová inflace voní Michlovi jako napalm po ránu

Občas se přes samou kritiku poměrů lze vmanévrovat do pasti, když se náhle situace zlepší, jako se to stalo v případě lednové inflace, která meziročně spadla na nečekaně nízká 2,3 procenta. 

Občas se přes samou kritiku poměrů lze vmanévrovat do pasti, když se náhle situace zlepší, jako se to stalo v případě lednové inflace, která meziročně spadla na nečekaně nízká 2,3 procenta.