Kryštof Míšek, hlavní ekonom Argos Capital
Argos Capital / Nano Banana / Shutterstock.com, koláž Hrot24
Zlatá horečka? Co dělat, než vsadíte na zlato
Rostoucí inflace, geopolitické konflikty i rekordní zadlužování států vracejí do centra pozornosti zlato. Přestože je považováno za tradiční bezpečný přístav, ani investice do drahého kovu není bez rizik a vyžaduje dlouhodobý investiční horizont.
Kryštof Míšek
Obchodní války, konflikt na Blízkém východě, pokračující válka na Ukrajině nebo rostoucí zadlužení států. Co si budeme nalhávat, standardní investor má posledních 5 let řadu důvodů myslet si, že ochrana majetku před inflací je dnes nikoliv volbou, ale nutností. Právě zde pak dobře slouží komodity, jako je i zlato. Tento kov dokáže v krizových obdobích chránit část majetku před inflací, měnovými otřesy i geopolitickými riziky. Nicméně, i přesto, že je toto aktivum do současného ekonomického podnebí mimořádně vhodné je třeba, aby se investor do zlata seznámil se specifikami této komodity. Na co si dát tedy pozor, než do zlata vložíte své peníze?
Mnoho investorů má tendenci vstupovat na trh až ve chvíli, kdy o zlatu mluví média a jeho cena již výrazně vzrostla. Zlato od roku 1971 roste průměrně 8,5 % ročně. V loňském roce zhodnotilo prostředky investorům až 65 %. Jenže historie ukazuje, že i zlato prochází obdobími korekcí a několikaletých stagnací. Tudíž Vás investiční horizont musí být skutečně dlouhodobý, jako tomu je např. u akcií. Kde se často uvádí minimální období pro investici alespoň 5 let. Na rozdíl od akcií nevyplácí zlato dividendy. Na rozdíl od dluhopisů nenese úrok. A na rozdíl od nemovitostí negeneruje nájemné. Tudíž skutečně by mělo v portfoliu mít zastoupení maximálně 10–15 %. Příliš vysoká koncentrace majetku do jednoho aktiva může investora připravit o výnosy z jiných tříd aktiv.
Řada investorů si zlato spojuje se stabilitou. Ve skutečnosti ale dokáže být překvapivě volatilní. V posledních letech jsme několikrát viděli situace, kdy cena zlata během krátké doby prudce vzrostla a následně výrazně korigovala. Samotný fakt, že jde o bezpečný přístav, neznamená, že jeho cena nemůže během několika týdnů nebo měsíců výrazně kolísat. Pro investory, kteří očekávají téměř bezrizikové aktivum, může být podobná volatilita nepříjemným překvapením.
Jaké jsou cesty, jak do zlata investovat? Mnoho investorů preferuje fyzické slitky nebo mince. Ty sice nabízejí pocit skutečného vlastnictví, ale zároveň přinášejí dodatečné náklady. Zlato je potřeba bezpečně uskladnit, případně pojistit. Při nákupu i prodeji navíc investor často platí marži obchodníkovi. Rozdíl mezi nákupní a výkupní cenou může být zejména u menších slitků poměrně výrazný. Alternativou jsou burzovně obchodované fondy (ETF), které tyto starosti eliminují, ovšem přinášejí jiný typ rizik spojených s finančním systémem a správou fondu. Nicméně pro domácnosti, které zlato zvažují, je investice skrze veřejně burzovně obchodovaný fond tou nejjednodušší a nejtransparentnější cestou spojenou s nejnižšími náklady. Nákup termínovaných kontraktů na burze COMEX bych nechal spíš pro skutečné burzovní hráče než pro běžné investory.
Zlato si své místo v investičním světě bezpochyby zaslouží. Historicky pomáhalo chránit majetek během krizí, nabízí diverzifikaci a není závislé na hospodaření konkrétní firmy nebo státu. Současnou korekci ceny zlata mohou dlouhodobí investoři vnímat jako příležitost k postupnému budování pozice. A to i prostě proto, že vlády po celém světě hospodaří na dluh a centrální banky zlato do svých zásob neustále nakupují. Dobrým příkladem je i domácí ČNB, která od konce roku 2022 nakoupila zhruba 67 tun zlata, což při současných cenách představuje investici v řádu stovek miliard korun.
Autor je hlavní ekonom Argos Capital
Máte co říci? Pošlete nám svůj komentář na komentare@hrotmedia.cz
