Americká firma roste díky geopolitice. USA Rare Earth chce oslabit čínskou dominanci ve vzácných zeminách
Shutterstock.com
Americká firma roste díky geopolitice. USA Rare Earth chce oslabit čínskou dominanci ve vzácných zeminách
Společnost USA Rare Earth se snaží postavit byznys, který je dnes zároveň průmyslovým projektem i geopolitickou odpovědí na Čínu. Firma chce Spojeným státům pomoci snížit závislost na čínských vzácných zeminách a permanentních magnetech — tedy materiálech, bez nichž se neobejde moderní elektronika ani obranný průmysl.
msk
Čína podle vstupního textu kontroluje většinu světových dolů na vzácné zeminy a 94 procent výroby permanentních magnetů. Pro Washington jde o strategickou slabinu. Permanentní magnety jsou totiž klíčovou součástí pokročilých technologií včetně zbraňových systémů a Spojené státy nechtějí riskovat situaci, v níž by Peking mohl ovlivňovat jejich výrobní kapacity. USA Rare Earth proto buduje model „mine-to-magnet“ — tedy řetězec od těžby až po výrobu finálních magnetů.
Lepší kvartál, drahý růst
Výsledky za první čtvrtletí roku 2026 ukazují firmu v typické fázi agresivního růstu. USA Rare Earth vykázala tržby 5,7 milionu dolarů, zatímco před rokem žádné neměla. Překonala tak očekávání trhu ve výši 4,2 milionu dolarů. Lepší, než analytici předpokládali, byla i upravená ztráta na akcii: 12 centů proti očekávaným 16 centům.
Jenže detailnější pohled už tak optimistický není. Upravená čistá ztráta firmy se více než zdvojnásobila na 24,1 milionu dolarů. Důvod je jednoduchý: společnost vydává nové akcie, takže ztráta na akcii může vypadat lépe, i když celkové ztráty rostou. U mladé firmy, která masivně investuje do budoucí kapacity, to není neobvyklé. Klíčové je, že USA Rare Earth má zatím dostatek peněz, aby podobný růst financovala.
Na konci čtvrtletí držela hotovost 1,75 miliardy dolarů poté, co získala 1,5 miliardy dolarů z privátní investiční nabídky. Vedle toho očekává dokončení dokumentace k financování 1,6 miliardy dolarů od amerického ministerstva obchodu. Termín se sice posunul z dubna na květen, firma ale tvrdí, že podmínky dohody zůstávají beze změn.
Serra Verde může změnit pravidla hry
Nejdůležitější událostí posledních měsíců je ale plánovaná akvizice Serra Verde za 2,8 miliardy dolarů. USA Rare Earth tvrdí, že jde o prvního a jediného velkého producenta všech čtyř magnetických vzácných zemin mimo Asii: neodymu, praseodymu, dysprosia a terbia.
Právě těžké prvky, jako jsou dysprosium a terbium, představují zásadní strategickou výhodu. Podle vstupního textu jsou důležité například pro naváděcí systémy raket a další pokročilé technologie. Konkurenční MP Materials má silnou pozici hlavně v lehkých vzácných zeminách, nikoli v těžkých. Pokud se transakci podaří dokončit, USA Rare Earth by získala přístup k oběma kategoriím zároveň a mohla by se stát jedním z klíčových hráčů mimo čínský řetězec.
Firma očekává, že spojený podnik dosáhne do konce roku 2027 EBITDA run rate mezi 550 a 650 miliony dolarů a hotovostní pozice 3,2 miliardy dolarů. Cenou za tento růst bude výrazné ředění akcionářů: USA Rare Earth chce kvůli akvizici vydat 127 milionů nových akcií oproti současným téměř 233 milionům. Trh ale zatím reaguje spíš na strategickou hodnotu obchodu než na obavy investorů. Akcie po oznámení posílily o 13 procent.
USA Rare Earth tak dnes stojí na hraně mezi ambiciózním průmyslovým projektem a geopolitickou sázkou. Pokud se firmě podaří dokončit Serra Verde a rozšířit výrobu magnetů podle plánů, může se stát jedním z pilířů nečínského trhu se vzácnými zeminami. Zatím ale zůstává firmou, která rychle roste, rychle utrácí a teprve čeká na okamžik, kdy se její strategická hodnota promění v dlouhodobě udržitelný byznys.
