Čip v mozku, cenovka 42 miliard. Neuralink rozjel novou investiční horečku
Shutterstock.com
Čip v mozku, cenovka 42 miliard. Neuralink rozjel novou investiční horečku
Akcie Neuralinku se na sekundárním trhu prodávají za ceny odpovídající hodnotě firmy až 42 miliard dolarů, téměř pětinásobku posledního investičního kola. Nejde však o oficiální valuaci ani cenu ověřenou burzou. Prudký růst odráží omezenou nabídku podílů, zájem o neurotechnologie i mimořádnou investorskou přirážku spojenou se jménem Elona Muska.
msk
Neuralink Elona Muska získává na soukromém trhu cenovku, která ještě před rokem působila téměř nepředstavitelně. Podíly ve výrobci mozkových implantátů se podle korespondence a informací získaných Business Insiderem v posledních transakcích prodávaly za ceny odpovídající hodnotě celé společnosti až 42 miliard dolarů.
Je to téměř pětinásobek částky, na kterou investoři Neuralink ocenili při posledním velkém financování. Podle dat společnosti Caplight se jednotlivé transakce v posledních měsících pohybovaly v rozmezí valuací od 29 do 42 miliard dolarů. Někteří současní zájemci se údajně pokoušejí nakoupit podíly dokonce za cenu, která by firmu ocenila téměř na 60 miliard dolarů.
Cenovka není oficiální valuace
Částka 42 miliard dolarů neznamená, že Neuralink uzavřel nové investiční kolo za těchto podmínek. Firma je neveřejná a její akcie se neobchodují na burze. Jde o takzvaný sekundární trh, na kterém prodávají své podíly například zaměstnanci, zakladatelé nebo dřívější investoři.
Výsledná hodnota proto může vzniknout z relativně malého počtu obchodů a omezené nabídky akcií. Nejde o průběžnou tržní kapitalizaci srovnatelnou s veřejně obchodovanými společnostmi. Někteří investoři navíc podle Business Insideru považují současné ceny za příliš vysoké a jednotný názor na skutečnou hodnotu Neuralinku neexistuje. Firma se k uváděným transakcím nevyjádřila.
Neuralink v červnu 2025 oficiálně oznámil získání 650 milionů dolarů v investičním kole Series E. Samotná firma tehdy valuaci nezveřejnila, podle informací serveru Semafor však investice proběhla při ocenění devět miliard dolarů před započtením nového kapitálu. Ještě na konci roku 2023 měl mít startup hodnotu přibližně 3,5 miliardy dolarů.
Mezi investory posledního oficiálně oznámeného kola patřily mimo jiné ARK Invest, Founders Fund, G42, Lightspeed, katarský státní fond QIA, Sequoia Capital, Thrive Capital a Vy Capital. Letos v květnu oznámil vstup do Neuralinku také Ománský investiční úřad, výši investice ani valuaci však nezveřejnil.
Investoři kupují technologii i Muskovo jméno
Neuralink vyvíjí rozhraní propojující lidský mozek s počítačem. Jeho první produkt Telepathy má lidem s ochrnutím umožnit ovládat kurzor, telefon nebo další zařízení pouze pomocí zaznamenané mozkové aktivity. Dlouhodobě firma mluví také o ovládání robotických končetin a vývoji systému, který by mohl pomoci obnovit zrak.
Klinický program je však stále v rané fázi. Neuralink letos oznámil, že jeho implantát obdrželo celkem 21 účastníků testování. Firma prezentovala případy lidí s ochrnutím nebo amyotrofickou laterální sklerózou, kteří pomocí zařízení ovládali počítač či robotické rameno. To představuje důležitý technický pokrok, ale stále nejde o produkt schválený pro běžné komerční použití.
Prudký růst ceny na sekundárním trhu tak neodráží jen dosavadní klinické výsledky. Podstatnou roli hraje očekávání, že Neuralink může obsadit významnou část budoucího trhu s rozhraními mozek–počítač, a zároveň ochota investorů platit vysokou přirážku za přístup k Muskovi a jeho soukromým firmám.
Business Insider cituje investora, podle něhož se někteří jeho klienti snaží získat akcie Neuralinku „za jakoukoli cenu“. Takový hlad po omezeně dostupných podílech může cenovku výrazně zvyšovat, aniž by se stejným tempem změnily tržby, klinické výsledky nebo pravděpodobnost budoucího schválení produktu.
Čtyřicet dvě miliardy jsou sázkou na vzdálenou budoucnost
Při valuaci 42 miliard dolarů by Neuralink patřil mezi nejhodnotnější soukromé zdravotnické a technologické startupy světa. Současná cena však stojí především na očekáváních: firma nezveřejňuje tržby, nemá produkt dostupný široké veřejnosti a její technologie bude muset projít dlouhodobým klinickým testováním i regulatorním schvalováním.
Rozdíl mezi poslední známou valuací devět miliard dolarů a současnými sekundárními obchody proto nelze automaticky chápat jako objektivní pětinásobné zvýšení hodnoty podniku. Je to spíše údaj o tom, kolik jsou nyní někteří investoři ochotni zaplatit za vzácný podíl ve firmě s mimořádně ambiciózní technologií a mimořádně známým zakladatelem.
Sekundární valuace může předznamenat cenu příštího investičního kola, stejně tak se ale může ukázat jako přestřelená. Rozhodující bude, zda Neuralink dokáže rozšířit počet pacientů, prokázat dlouhodobou bezpečnost implantátu a přeměnit technologické demonstrace ve schválený a škálovatelný zdravotnický produkt. Do té doby je 42 miliard dolarů především cenou víry v budoucnost, nikoli účetní odpovědí na otázku, kolik Neuralink skutečně stojí.
