Kospi spadl o 10,8 procenta, výprodej čipových akcií sílí
Shutterstock.com
Proč se Kospi propadl téměř o 11 procent? Investoři začali pochybovat o AI boomu
Výprodej společností spojených s umělou inteligencí se v úterý prudce rozšířil napříč Asií. Jihokorejský index Kospi odepsal 10,8 procenta, obchodování musela burza dočasně zastavit a dvouciferné ztráty zaznamenaly Samsung Electronics i SK Hynix. Investoři stále hlasitěji pochybují, zda rekordní investice do datových center přinesou technologickým firmám očekávané výnosy.
msk
Jihokorejský Kospi uzavřel na 6023,66 bodu, téměř o 11 procent níže a na nejslabší hodnotě od dubna. Při poklesu o 8,02 procenta spustila burza dvacetiminutové přerušení obchodování, které má omezit panické prodeje. Samsung Electronics nakonec ztratil 13,4 procenta a největší korejský výrobce paměťových čipů SK Hynix 14,7 procenta.
Propad se neomezil pouze na Soul. Japonský Nikkei odepsal přibližně čtyři procenta a tchajwanský Taiex 4,7 procenta. Akcie TSMC, největšího smluvního výrobce čipů na světě, oslabily o tři procenta. Japonská Kioxia, která vyrábí paměťové čipy, klesla o více než 18 procent.
Trh už nechce slyšet jen o dalších datových centrech
Polovodičové společnosti patřily během první poloviny roku k hlavním vítězům burzovního růstu. Investoři očekávali, že prudké zvyšování výdajů Microsoftu, Mety, Alphabetu, Amazonu a dalších technologických skupin vytvoří dlouhodobě rostoucí poptávku po procesorech, pamětech, úložištích i zařízeních na výrobu čipů.
Nyní se pozornost přesouvá od velikosti investic k jejich návratnosti. Podle Financial Times investory znepokojují rostoucí kapitálové výdaje, zadlužování a tlak na volné peněžní toky technologických firem. Výprodej zesílily také zprávy o pokroku čínských výrobců paměťových čipů, levnějších čínských modelech umělé inteligence a vývoji vlastních zařízení pro DUV litografii.
Neznamená to, že poptávka po výpočetním výkonu zmizela. Výsledky výrobců čipů zatím v řadě případů ukazují silné objednávky a například ASML v červenci zvýšila výhled letošních tržeb. Trh ale začal výrazně přísněji rozlišovat mezi společnostmi, které na AI investicích skutečně vydělávají, a firmami, jejichž ocenění stálo hlavně na očekávání dalšího rychlého růstu.
Evropa oslabila, širší trh ale nepanikařil
Prodejní tlak se v úterý dopoledne přenesl také do Evropy. ASML oslabovala přibližně o 1,9 procenta a ASM International o 2,9 procenta, níže se obchodovaly rovněž Infineon a STMicroelectronics. Širší evropské indexy přitom mírně rostly, takže zatím šlo především o sektorový výprodej, nikoli o plošný útěk investorů z evropských akcií.
Pro Česko je bezprostřední dopad omezený, protože pražská burza nemá významného výrobce paměťových čipů. Tuzemská ekonomika se však snaží svou pozici v polovodičovém řetězci rozšiřovat a Národní polovodičová strategie počítá se ztrojnásobením velikosti odvětví do roku 2029. Připravované rozšíření onsemi v Rožnově pod Radhoštěm se zaměřuje na výkonové čipy z karbidu křemíku pro automobily, energetiku a datová centra, tedy na jiný segment než paměti Samsungu a SK Hynix.
Pokud by však propad ocenění pokračoval, mohl by zvýšit požadovanou návratnost technologických investic a zhoršit podmínky financování pro evropské dodavatele zařízení, optiky, elektroniky nebo energetické infrastruktury datových center. Jedna prudká burzovní seance ještě neznamená konec investičního cyklu, ukazuje ale, že trh už nepovažuje jakýkoliv projekt spojený s AI automaticky za vítěze.
Teď rozhodnou Microsoft a Meta
Nejbližším testem budou hospodářské výsledky dvou největších investorů do umělé inteligence. Microsoft zveřejní výsledky za čtvrté fiskální čtvrtletí ve středu 29. července po uzavření amerického trhu. Ve stejný den uspořádá výsledkový hovor Meta Platforms.
Investoři budou sledovat zejména růst cloudových a reklamních příjmů, velikost dalších kapitálových výdajů a výhled vedení obou firem. Pokud Microsoft a Meta přesvědčivě doloží, že vyšší výdaje na infrastrukturu přinášejí rychlejší růst tržeb, mohou část obav zmírnit. Slabší monetizace nebo další skokové navýšení investic bez odpovídajícího výnosu by naopak mohly výprodej prodloužit.
