Geopolitické napětí žene ceny ropy vzhůru, slabší ekonomiky mohou nést největší náklady
Shutterstock.com
Míří ropa k 120 dolarům? Pro Pákistán by to znamenalo deficit v řádu miliard a návrat inflace
Ceny ropy v pondělí prudce vzrostly poté, co Írán zahájil odvetné raketové a dronové útoky na Izrael a americké základny v Perském zálivu v reakci na zabití nejvyššího vůdce ajatolláha Alího Chameneího. Brent si v ranním obchodování připsal téměř 10 procent. Podle JPMorgan by se cena mohla vyšplhat až na 120 dolarů za barel, pokud by konflikt dlouhodobě narušil přepravu přes Hormuzský průliv.
šéfredaktor
Průliv sice oficiálně uzavřen nebyl, provoz však fakticky ochromil. Lodní doprava podle dostupných údajů klesla zhruba o 70 procent kvůli bezpečnostním obavám, rušeným pojistkám a pozastavení operací ze strany velkých přepravních společností. Pro dovozně závislé ekonomiky to představuje bezprostřední riziko.
Každých 10 dolarů navíc znamená miliardy
Pákistán, který většinu paliv dováží, by podle analytiků mohl čelit rychlému zhoršení vnější rovnováhy. Ehsan Malik, bývalý výkonný ředitel Pakistan Business Council uvedl, že každé zvýšení ceny ropy o 10 dolarů zvyšuje deficit běžného účtu o 1,5 až 2 miliardy dolarů. Pokud by ceny vzrostly na 100 dolarů za barel, mohl by se podle něj deficit na roční bázi prohloubit o pět až sedm miliard dolarů a vymazat přebytek ve výši dvou miliard dolarů, kterého země dosáhla ve fiskálním roce FY25.
Domácí produkce kolem 80 tisíc barelů denně pokrývá méně než pětinu spotřeby. Zbytek je financován z devizových rezerv. Vyšší ceny proto zvyšují tlak na měnu a prodražují další dovozy.
Riziko návratu inflace
Vyšší náklady na paliva se v Pákistánu promítají do spotřebitelských cen relativně rychle. Odhady naznačují, že zdražení ropy o 10 dolarů přidává 0,5 až 0,6 procentního bodu k inflaci. Ta přitom v roce 2023 překročila 30 procent, než postupně klesla na zhruba 5,8 procenta. Tehdejší růst cen byl tažen drahou energií, oslabením rupie a reformami spojenými s programem Mezinárodního měnového fondu.
Energetický sektor zůstává zranitelný. Významná část elektřiny je vyráběna v tepelných elektrárnách spalujících ropu a regasifikovaný LNG. Vyšší ceny se přenášejí do účtů prostřednictvím tzv. Fuel Price Adjustments. Země je zároveň silně závislá na silniční dopravě, takže růst cen nafty rychle zvyšuje náklady na přepravu potravin a dalšího zboží.
Vláda navíc při růstu cen často zvyšuje i Petroleum Development Levy, aby splnila rozpočtové cíle, což dále zatěžuje domácnosti. Pákistán dováží přibližně 85 procent ropy, 29 procent zemního plynu, polovinu LPG a pětinu uhlí. Energetický dovozní účet dosáhl v roce 2023 zhruba 17,5 miliardy dolarů a podle projekcí by se do roku 2030 mohl téměř zdvojnásobit.
Sázka na domácí zdroje
V reakci na dlouhodobou závislost se vláda snaží zvýšit domácí těžbu. V listopadu udělila po 18 letech 23 offshore průzkumných bloků. Čtyři konsorcia vedená státní společností Oil and Gas Development Co. Ltd, Pakistan Petroleum Ltd, MariEnergies a tureckou TPAO přislíbila počáteční investici 80 milionů dolarů, která by v případě zahájení vrtů mohla vzrůst až na jednu miliardu dolarů. Oblast zahrnuje přibližně 53 500 kilometrů čtverečních.
Americká EIA dříve odhadla, že země disponuje více než devíti miliardami barelů břidličné ropy a 105 biliony kubických stop břidličného plynu. Rozvoj těchto zdrojů by však vyžadoval výrazné investice. Odhady hovoří o více než pěti miliardách dolarů na samotný offshore průzkum a o 25 až 30 miliardách dolarů během příští dekády, pokud by Pákistán chtěl vytěžit desetinu ze svých 235 bilionů kubických stop plynových rezerv.
